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    「リバランス閾値の調整」 ポートフォリオのリバランスコストを下げるには?
    Kapok の資産運用投資手法リバランス
    投資戦略の1つに「ポートフォリオを組み、リバランスをする」というものがあります。このリバランスを実行するタイミングは、

    ①一定期間ごとにリバランス
    ②目標ポートフォリオからのずれが大きくなった際にリバランス

    の2つのパターンが考えられますが、今、②のパターンを考えます。

    この時、どれくらい目標ポートフォリオからのずれを許容するべきでしょうか。許容度を決める要素を列挙していきます。


    1. 「目標ポートフォリオからのずれの許容範囲」を決めるための要素


    1-1. 売買コスト

    売買コスト(手数料・税金)が高くなる場合、リバランスは少ない方が良いため、リバランス方針は、目標ポートフォリオからの乖離が大きくなる事を許容する方向に向かいます。


    1-2. リスク許容度

    リスク許容度が大きい場合、多少ポートフォリオの値動きが大きくなっても良いため、リバランスは多くは行わずに済みます。このため、リバランス方針は、目標ポートフォリオからの乖離が大きくなる事を許容する方向に向かいます。


    1-3. 残りの部分との相関

    ポートフォリオの残りの部分も同じような値動きをする事が期待できる場合、リバランスの必要性が薄れるため、目標ポートフォリオからの乖離が大きくなる事を許容する方向に向かいます。


    1-4. ボラティリティ

    値動きが激しい資産は、目標ポートフォリオからの乖離が大きくなりやすいため、乖離をあまり放置できず、リバランスはある程度早めに行う事が必要になります。


    2. リバランス閾値の調整と、その効果


    「リバランスをして、ポートフォリオのリスクを調整するのが良いか」それとも「リバランスコストを考慮し、リバランスをしない方が良いか」は、上記の要素を考え、決めていく事になります。

    ポートフォリオの各資産でそれぞれ、リバランス閾値をうまく調整すれば、低コストで適切なリスクコントロールが可能になります。

    運用のプロであれば、そこまで考えていてくれて、ポートフォリオを構築してくれている事でしょう。(恐らくのお話です・・・。)


    3. 私は現状、そこまで計算して運用をしてはいません


    その一方で、私は怠惰な個人投資家ですので、そこまで考えて運用していません。そもそも「定期リバランス」を採用しており、閾値の設定すら考えていませんでした。

    ですが、いずれは勉強も兼ねて、上記4項目(4要素)を数理的に考えていきたい気もします。ただ、やっぱり結構面倒くさそうですね。 ^^;


    4. 参考


    Portfolio Rebalancing: Setting Optimal Asset Class Target Corridors(Financial Education)
    ※リンク最終確認:2013/6/27


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    2013.06.27 / コメント:: 3 / トラックバック:: 0 / PageTop↑

    バロー(9956:JP) 優待が届きました。お米です!
    Kapok の資産運用投資対象日本株
    バロー(9956:JP)の優待が届きました。
    今回の優待はお米でした。

    9956yutai201303.jpg

    2合(300g)×4袋です。
    お米は食べますし、日持ちもしますので、嬉しい優待です。


    バローは、岐阜県を中心に展開するスーパーマーケット事業が収益柱の東証1部上場企業です。個人的には、私が大学院生だった時に、研究施設に出張した際に、よくお世話になりました。

    そこで、消費者の視点に立てる良い企業(安くておいしいものが沢山売られていました)で、長期的な成長が期待できると思ったため、それ以来私はバローの株を保有し続けています。


    2013.06.27 / コメント:: 2 / トラックバック:: 0 / PageTop↑

    ブログプラグイン(リンク)にサイトを追加しました
    Kapok の資産運用その他このブログについて
    最近リンクを追加で貼ったサイトを紹介します。


    Financial Education

    英語サイトですが、記事の1つ1つは短いため、読みやすいです。内容はとても勉強になります。私はこのサイトの記事を、最近ブログでよく記事を引用・参照するようになりました。


    ダイワインターネットTV

    (最近は見ていませんでしたが、)「週刊 株式マーケット」が私のお気に入りのコンテンツです。「週刊 株式マーケット」は毎週金曜日19:00に更新されるコンテンツで、資産運用に関する1週間のニュースと来週の展望をまとめて確認する事ができます。


    高配当株で配当金生活

    株式個別銘柄情報を中心に、高いクオリティの記事が頻繁に(1日平均3エントリー以上)更新されています。


    幸せな老後計画

    アフロさんのブログです。資産運用に関する記事を手広く扱っており、勉強させてもらっています。こちらも更新頻度が凄まじい、おすすめブログです。


    2013.06.23 / コメント:: 4 / トラックバック:: 0 / PageTop↑

    世界の巨大年金基金(GPIF, CalPERS, etc.)とその運用規模
    Kapok の資産運用投資環境GPIF
    年金基金の運用規模が英語版wikipediaに掲載されていました。


    1. 世界の年金基金 運用規模順


    世界の年金基金 運用規模順
    ※クリックで拡大します。
    ※参照:Pension fund(wikipedia)  画像取得は2013/6/20



    2. 所感


    日本のGPIFは、運用規模世界一の巨大年金基金であると分かります。その運用規模は他を圧倒しており、5位のカルパースと比べると、6倍以上の規模となっています。

    また、日本の投信ブログで、よくブログネタになるのは、GPIFとカルパースの2ファンドですが、それ以外にも多くの巨大年金ファンドがある事が分かります。私は馴染みがありませんでしたが、GPIFとカルパース以外のファンドのポートフォリオや運用方針も、どうなっているのかが気になるところです。



    2013.06.20 / コメント:: 2 / トラックバック:: 0 / PageTop↑

    資産運用における確証バイアス(confirmation bias)の影響について
    Kapok の資産運用投資手法行動ファイナンス
    運用に影響を与える心理効果の1つ「確証バイアス(confirmation bias)」について考えます。


    1. 確証バイアスとは


    最初に得た情報を重視してしまう傾向です。この効果によって、最初の情報を裏付けるデータは良く見つかる一方で、最初の情報を否定するデータは軽視してしまいがちになります。


    2. 資産運用と確証バイアス


    2-1. 銘柄に関するバイアス

    良いと思った金融商品に投資した際、保有期間中にその商品に対する新しい情報が随時入ります。この際、確証バイアスによって、良いニュースは耳に入りやすく、悪いニュースは黙殺してしまう事があります。

    このため、確証バイアスは「保有株で予想外の業績下方修正を受けても、(不毛な)ホールドを継続する」などの、弊害の要因となります。


    2-2. 手法に関するバイアス

    投資家は、良いと思った投資手法で資産運用しているはずですが、確証バイアスによって、その投資手法のメリットについての情報は良く目に留まり、デメリットについての情報はなかなか目に留まらなくなります。

    また、その投資手法で、うまくいった時の事が印象に残り、うまくいかなかった時の事は印象に残りにくくなります。

    このため、確証バイアスは運用手法の改善の妨げの要因となる事があります。


    3. このバイアスによる悪影響を避けるためには


    この確証バイアスの効果を認識した上で、悪いニュースにも十分注目していく事が大切になります。



    2013.06.16 / コメント:: 4 / トラックバック:: 0 / PageTop↑




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