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    【平均リターン】 に要注意
    Kapok の資産運用投資手法投資手法考察
    ↓のような値動きをした(仮想の)投資信託について考えます。

    toshin_A.png 

    この投信、基本的に成績は悪いですね。
    基準価額は、設定時の2007年1月に10,000円でしたのに、2011年1月には20%も下落した、8,000円となっています。
     
     
    ですが、この投信、成績優秀に見せかけて、素人投資家に売りつける事ができます。
     
    売り手の売り言葉は
    「年平均リターン1%、預金よりも有利な金融商品ですよ!」
    です。
     
     
    なぜこのような表現が可能となるのでしょう。
    仕組みを見てみます。
     

    年月基準価額年間上昇率
    2007年1月10000-
    2008年1月1400040%
    2009年1月8000-43%
    2010年1月6000-25%
    2011年1月800033%
    平均リターン→1%

     
    平均リターンは、年間上昇率の平均値で、年間1%、
    基準価額が20%も下落したのに、平均リターンはプラスと計算することができます。
     
    どういうことでしょう。
    基準価額は、1.4倍→0.57倍→0.75倍→1.33倍 と動いています。
     
    リターンに注目する場合、平均リターンは相乗平均
    ( 1.4 × 0.57 × 0.75 × 1.33 ) ^ (1 / 4 )  =  0.946 倍
    すなわち 年平均で 5.4% 減っていると計算するべきです。
     
    ところが相加平均
    ( 1.4 + 0.57 + 0.75 + 1.33 ) / 4 = 1.01 倍
    と計算し、リターンを良く見せることができます。
    これが、売り手のトリックです。
     
     
    「平均リターン」は胡散臭いものが大半です。
    投信のパフォーマンスは、自分で吟味するべきだと思います
     
     
    ――――――――――――――――――
    注.  リターンは相乗平均で計算するべきと書きましたが、リスクや統計について詳しい人は、相加平均で算出したリターンも分析に活用しているはずです。

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    2011.07.10 / コメント:: 0 / トラックバック:: 0 / PageTop↑




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