リスク資産を用いた資産運用についての議論において、リスク（値動きの大きさ）を無視してしまう事に起因する「間違い」があります。一例をあげてみます。
１．どちらが有利？期中リターン分布が「正規分布」に従う２つの金融商品を考えます。
金融商品Ａ：リスク22% リターン2%
金融商品Ｂ：リスク6% リターン1%
どちらの商品を用いて運用して行くのが合理的でしょうか？
これについては、リスクを無視して「リターンが大きい金融商品Ａで運用して行くのが有利」とする考え方がありますが、これは間違いです。長期運用をした際に、期中あたり期待成長率は金融商品Ｂの方が大きくなります。
（シミュレーションや解析計算が面倒なら、とりあえずシャープレシオをとり、Ｂの方が有利である事を確認するのもいいかもしれません。）
２．期待値リターンが期待できる？「１．の金融商品Ａを30年間運用した際の期待リターンは、1.02^30=1.81 である。」というリスクを無視した議論もあります。実際にはリスクがありますので、この商品を愚直にバイ＆ホールドしてしまいますと、計算上30年後には元本は3割目減りしている可能性が高いです。
（割に合わない話であるにもかかわらず、期待値の計算ではプラスリターンになるのは、期待値には「非現実的な確率で大儲け」なる事象で値が上振れするという特性があるからです。）
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